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一、市场观点可能存在偏差

进入半年度业绩窗口期，叠加主流题材见顶杀跌，导致大盘指数跟随弱势。在配置性质资金没有合力减仓的情况下，预计指数的下行空间应该有限。存量资金环境下，建议仍是围绕热点资金题材机会进行操作。

二、市场情绪监测

情绪指数目前读数值为13，处于低位区。结合情绪指数已经从06月16日高位回落，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场信心已经相对缺乏。从反身性的角度来看，当市场信心不足的情况下，也就意味着股指已经处于阶段性非理性下跌状态（风险释放尾声）。情绪指数回落至低位区时，投资者可以逐步关注即将到来的布局机会。

三、偏差分析

数字AI的多个一级主线延续端午假期前的大跌，今天互联网、软件、IT设备、传媒娱乐指数跌幅均超过5%。我们认为，一季度以来数字AI的总龙头集中在算力、光模块方向，而随着端午假期前这两个细分方向龙头个股转向上涨放缓，以及相关细分零部件补涨异动，基本上预示着行情要见顶回调。而主流题材的杀跌，在市场情绪、信心相对偏弱的交易环境下，对指数短期表现是有拖累的。

主流题材的主要参与资金主体属于绝对收益性质资金，但是从华润信托公布的私募基金仓位数据来看，5月底私募仓位已经降至60%左右，处于历史中等偏低水平。其次，沪深股通、ETF方面在主流板块杀跌的过程中，并没有很明显的赎回或减仓迹象出现。因此，我们认为当前以数字AI为代表的主流方向杀跌，应该只是几个交易日快速杀跌完成主要风险释放的过程（相对阶段大盘）。对于大盘指数来说，属于短期影响。

整体上来看，主流题材见顶，叠加半年度业绩锁定，强化了短期主流题材的杀跌力度。基于当前绝对收益类资金已经提前兑现了部分获利盘，以及被动配置性质资金没有跟风杀跌的行为，因此从技术心理分析的角度来看，我们认为大盘指数出现大幅新低的概率极小。阶段性负面情绪释放之后，预计仍可以继续关注题材活跃机会。

（风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。）

（文章来源：广州万隆）

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